Mi Equipment 第一篇: IPO 之第三篇 完结篇
这篇将是Mi Equipment 的第三篇，若读者们还没读上两篇的，可以先读一读上一篇：
继续了解 Mi Equipment...
公司的R&D expenses ：
公司的R&D expenses很低而已，从这边我们知道公司的科技创新不会很强。
公司的 Major Customer：
公司顾客他们本身的Revenue ：
WLCSP 全球的展望 ：
公司的 Competitors：
公司的 Prospects ：
Management的 薪酬 ：
管理层的薪酬将近RM 800 k to RM 1 million, 只是占公司PAT的3%左右，非常的低，是件好事。
公司的 Profit and Lost Statement ：
公司subsidiaries的revenue ：
公司的 Cost of Sales大致上是以RM计算 ：
公司的 Cost of Sales大致上是以RM计算 ，所以没有形成natural hedging。
公司的 Foreign exchange Gain / Loss ：
公司的重点就是：
WLCSP 和普通 IC Packaging的差别是 WLCSP 允许semiconductor 的IC 以最小的方式被package起来，不再需要Leadframe而是直接用solder ball将die 贴在PCB上，免去了外在的wiring和casing。
读者们若要对Mi Equipment这家公司做研究追踪，读者们就需要仔细留意 global WLCSP sorting machine industry 而非 global semiconductor equipment industry.
IDM 和 OSAT的capex有周期性，而高capex期的到来都是几个低capex期之后才会来临。Mi Equipment 的顾客群中有着不同的capex期，所以呢Mi Equipment的生意不会太过不稳定，但是Mi Equipment还是有特定的月份是Peak months (目前还不知道哪个月份是所谓的Peak Months)。
公司 26.7% 的员工也就是 51名员工是公司研发部的工程师，66.5%的员工也就是127 名员工从事与科技有关的业务。
Dividend at least 20% of PAT
顾客群有: Inari, United Test and Assembly Center Ltd, Unisem, Advanced semiconductor Enginering Inc group of companies , Global A&T Electronics Ltd group of Companies, IDM, Amkor, Shun Shin Technology (Zhong Shan).
Competitor 有：ASM Pacific Technology Limited, Daitron Electron Co, Hanmi Semiconductor Co, Manufacturing Integrated Technology, Muhibauer Holding AG, Semiconductor Technologies & Instruments Pte Ltd (subsidiary of ASTI Holdings Limited), Tesec Corporation, Ueno Seiki Co
Mi Precision commence operation in second quarter of 2018。
First Quarter of 2019, Max Capacity = 45 machines/month , by third quarter of 2020，Max Capacity = 85 machines/ month。
Pioneer status 于 2019 年 一月 expired。
公司的R&D expenses占Revenue的1 至 2%，并不高，所以我们知道公司的科技创新不会很强。
管理层的薪酬将近RM 800 k to RM 1 million, 只是占公司PAT的3%左右，非常的低，是件好事。
公司的 Cost of Sales大致上是以RM计算 ，而Revenue 99%以 USD计算，所以没有形成natural hedging。
公司的PBT和PAT介于 20-30% margin，非常高。
结论就是：
以RM 1.42的股价上市，FY 17 的EPS 11.86 cents，PE = 12。就以R&D费用而言，Mi Equipment比全部本地 ATE 上市公司还来得低，读者们可以参考以下的link。Automation 系列 ： 眺望前方 (Vitrox, Penta, Aemulus, Elsoft, Vis) 笔者的看法就是，IPO的股票，前期都非常热闹，基本面应该不太重要。笔者个人喜欢公司非常高的Profit Margin，可是若要投资这间公司，建议大家把Mi Equipment全部顾客的Capex找出来，如果顾客们的capex都增加，USD/MYR 往上走，那时买入Mi Equipment，绝对不会错的了。 =D
纯属笔者功课分享，毫无买卖建议，买卖自负。
反思者 上
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