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Vitrox 前途无量

笔者在清明节和亲戚沟通,开拓了我的视野,学习了很多从我的角度所从没看到察觉到的社会问题。其中一个最让我开眼界的问题就是我的家乡槟城的spending power比起别的地方,低了很多。比如说,有小贩中心的地方,餐厅就很难经营下去。有摆地摊的饮料,那些走奢侈路线的饮品都很难得以售出。我所说的这些,几乎每个消费着都习以为常,觉得只是自然不过的事。但若以企业家,老板的角度,这可是很棘手的问题,要在这社会开创一个新的高品质品牌,谈何容易。

从我和亲戚的聊天中,我知道这个问题应该起源于30年前,80 90年代的创业家们所做出的决定。就拿我们国家的工业和新加坡相比,我们国家的工业大多数是“代产”,也就是帮忙生产,拿了customer order,就买机器,开production line来生产商品。这也就是说,我们的企业家们选择了容易走的路,而不是选择了开创新产品,要自己创立品牌,自己研发后把产品推向全世界。这无形中导致到我们国家的人才外流,人才们都去了要求高品质,高水准产品的公司,比如说新加坡。新加坡所聘请的员工要求的是高品质,不介意给员工更高的薪水。马来西亚所大量聘请的则会外劳,我们马来西亚人要的就是便宜,大块,注重quantity,多过quality。若读者们将来想要创业,有个问题很值得反思,我们该应用“以量定价,还是以价定量”的方式来经营我们的生意。我们所创的品牌应该向starbuck一样,还是路边的便宜咖啡,哪种方式才走得久,哪种才是真正最好的经营方式。

自从察觉和反思了这个问题,看回股市,发现对很多公司都没信心,觉得这些企业家们没我以前那样崇拜和佩服。Dyson的大老板 James Dyson(英国第4首富),经过了5000多次的失败,经过了16年的付出,才把自己研发的 吸尘机成功推出市场,之后就推出了无扇叶的风扇,和自己专属的吹风机。

读者们别误会,今天不是要说 dyson这间公司。最近笔者看到有人介绍 Vitrox,这间公司,说这是下一个KESM,这引起了我的兴趣,我就去查资料,研究了解了一下。发现这间公司做automation machine,这加深了我的兴趣。想到automation,自然会联想到 Penta。现在的工厂的生产cost,都被 labour cost的提高,导致很多公司的盈利受影响。最好的例子就是Top Glove。

http://themalaysianreserve.com/new/story/top-glove-trim-foreign-labour-workforce-5

所以笔者认为,接下来automation sector,在接下来5年,10年或许都可能会有一定的所为。我们来看一下 Vitrox 的分析。(因为2016 annual report还没有出来,所以这边用的是2015 的annual report)

Vitrox的3大股东就是自己公司里的 CEO和 ExecutiveDirector。

以下的是Director的remuneration,

根据这个remuneration,笔者也很喜欢,在2015年profit是44 million (2014 profit 是49million),director所拿的薪水却只有1.7million(比2014年的 1.98million还低),证明director的薪水跟着公司的表现走。(公司盈利底时,拿的薪水也比较低,不会乱起薪) 而且director的remuneration也只是占了总profit的 4%,完全可以被接受。笔者个人也很喜欢这间公司因为几乎全部director,和员工都是华人,这让笔者增加很多信心。

好,现在我们看一下vitrox最新的新闻,这可让笔者开心极了。

http://www.theedgemarkets.com/my/article/vitrox-upbeat-another-record-year

这边写了,近期revenue将会多过300 million,可是2016年的总revenue只是 230million,如果2017年的revenue可以去到300million,有个70million 或 30%的成长,股票会如何反应呢?请看下面这个截图。为了保持vitrox的长期成长,Vitrox每6个月就会在每一个部门各自推出一个新产品(哇!),和expand去 new territories (新界,香港其中一个重要的城市)。

Vitrox最新所推出的产品,V-One,现在只是在5年计划里的第一阶层,可是已经引起很多顾客的兴趣。单单在January,也就有了40million的order。Book to bill ratio 指的是新order和完成的order的比率,如果少过一也就代表很少order的意思,所以这边的1.07,就是个好消息了。

vitrox的revenue有70% 是 export sales。从这个图片看得出,vitrox在china的市场有在扩张,这是很好的一件事。从annual report也有list 出公司一直出席外国的fair来推广产品。可以自己参考2015年度报告第22页开始,出席的国家有日本,美国,巴西,上海,深圳和苏州。

根据最新的季度报告,cash and cash equivalent 是 110 million,short term + long term borrowing 是32million,所以这间公司net cash78 million。公司对2017乐观,会expand market和研究新产品。公司也可能会进行acquisition和merger,两三年内在这方面成为冠军。

这边也说了pioneer status renew成功,这个pioneer status将可以持续到2020年。也就是免税到2020年。

笔者也很喜欢上面这句话,一个公司的profit margin大致上10多巴仙而已,Vitrox的profit margin则是处于27%。Vitrox却愿意把15% 的 revenue再投注于Research and Development 部门,也就是多于一半的profit都投资于R & D,不怪得每半年每个部门都可以有新的产品。长期下来,各人觉得Vitrox这间公司很难被取代, R&D 也太强了吧!

5/4 Global sales of semicons at US$30.4b in February, up 16.5% on-yr but dip 0.8% from January's US$30.6b: SIA/STARBIZ

根据 Star的报导,半导体的销售量yoy起了16.5%,qoq少0.8%。在这个科技发达的时代下,以后什么产品都有可能变成smart系列,比如家具,or smart home。这些都会促进semiconductor,而 Vitrox 的 Automation Machine 就是用于testing 和 vision inspection的。也就是说每一条Surface Mount Technology 的生产线最后都需要一架Vitrox的machine,试想想,VItrox的revenue哪里可能不好。笔者本身在internship时也曾经用过这个机器,只能说太强了。好几个笔者亲戚做工的电子工厂也都是用着vitrox的machine,可见Vitrox的机器可是很有quality,占了本地很多的市场。

对VItrox有兴趣的读者可以看以下这些link,可以对公司和产品和director有更深度的了解。

https://www.youtube.com/watch?v=1qaE18df2h0&t=43s

https://www.youtube.com/watch?v=tMIiUw5RHmQ

https://www.youtube.com/watch?v=r-mmgGnjxjM

2016年,revenue=230 million, profit=55million(跟2015年相比,revenue 成长了70million,profit起了11million,股票也从 2.2 起到3.2。若接下来 revenue去到300million,以 2016 的 annual return 24% 的profit margin,profit也将会72million,到时股价又会是多少呢?

若以最近所release的 quarter report (2017 February), Net profit margin = 30%。这边有提出Higher profit after tax was mainly due to lower provision for taxation with the pioneer status granted by MITI。 所以这个profit margin说不定有可能可以维持吧。 =)

不懂何时Vitrox有机会hit到300 million,2017年有没有可能可以hit到300million?投资赚多少钱并不是买卖了多少次,而是和公司一起共同成长了多久? !

以下的数字或许可以参考一下。 =)

买卖自负,纯属分享个人意见。